L’année 2022 a été particulièrement difficile sur les marchés financiers et très logiquement, cela se voit donc aussi dans les performances des gestions pilotées des assurances vie. A l’occasion de la mise à jour de notre comparatif des gestions pilotées, voici notre analyse avec selon nous les gagnants et les perdants pour l’année écoulée.
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Pourquoi 2022 est une année très importante à analyser ?
Au préalable, il faut comprendre qu'en théorie, choisir la meilleure gestion pilotée pour son argent est un exercice particulièrement difficile, pour au moins trois raisons :
- Les performances passées ne présagent jamais des performances futures
- Pour le grand public, il est très difficile de lire les stratégies des gérants de fonds
- Après plus d'une décennie de taux anormalement bas, la remontée des taux change les conditions de marché
Bref, choisir la meilleure gestion pilotée est aussi difficile, sinon plus, que de choisir une action en bourse.
Ceci étant dit, il y a tout de même une nouvelle donnée particulièrement intéressante. En effet, 2022 est une année perdante sur les marchés financiers :
- 9,50% pour le CAC 40
- -19,44% pour le SP 500 (les 500 plus grosses capitalisations américaines)
- -12,78% pour le MSCI World (indice qui représente les marchés boursiers des économies développées)
Or, s'il est relativement facile d'engranger de bonnes performances quand les marchés augmentent, tirer son épingle de jeu est autrement plus difficile dans un marché baissier. Dans ce contexte, essayons donc d'en savoir plus sur les gestions pilotées de 2022 !
Les perdants de l'année 2022
D'après notre analyse des résultats, voici les principaux enseignements que nous pouvons tirer sur l'année 2022 pour les gestions pilotées des assurances vie.
👉 Le mandat prudent d'Evolution Vie
| Prudent | Equilibre | Dynamique | ||
|---|---|---|---|---|
| Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs et ne sont pas constants dans le temps.
Les rendements ci-dessous sont nets de frais |
||||
| % UC | 0% - 30% | 20% - 60% | 30% - 100% | |
| 2022 | -17,71% | -17,15% | -16,81% | |
| 2021 | 0,69% | 9,64% | 17,48% | |
| 2020 | ||||
| 2019 | ||||
| 2018 | ||||
Evolution Vie est une assurance vie que nous apprécions particulièrement, notamment pour son fonds en euros Aviva. Toutefois, le service de gestion piloté n'a été lancé qu'en 2021, et il est probable que le timing ne soit pas le meilleur.
Pourquoi ? Car en 2021, en période de taux bas, les obligations ne rapportaient pas grand-chose. Or, avec la montée des taux de 2022, ces obligations se sont même dépréciées. Résultat des courses ? Faute d'un stock d'obligations avec des maturités différentes, il semblerait bien que le mandat prudent se soit pris la vague de plein fouet...
Ainsi, avec un rendement qui ressort à -17,71%, le mandat prudent fait souvent pire de nombreux mandats offensifs. Or, s'il est plus facile de comprendre pourquoi un mandat exposé aux actions enregistre de mauvaises performances, l'exercice est beaucoup plus délicat pour un mandat avec une orientation prudente.
👉 Les gestions pilotées à base d'ETF
Yomoni, Nalo, Goodvest ou encore WeSave, les performances des nouvelles gestions pilotées sont disponibles sur ce classement.
Pour illustrer ces propos, prenons par exemple les performances du portefeuille Standard de Nalo :
| P1 | P2 | P3 | P4 | P5 | P6 | P7 | P8 | P9 | P10 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs et ne sont pas constants dans le temps.
Les rendements ci-dessous sont nets de frais |
||||||||||||
| % UC | 5% | 15% | 25% | 35% | 45% | 55% | 65% | 75% | 85% | 95% | ||
| 2022 | -7,40% | -9,40% | -11,00% | -11,70% | -12,40% | -13,20% | -14,00% | -14,80% | -15,50% | -15,90% | ||
| 2021 | 0,84% | 2,57% | 3,98% | 5,79% | 7,68% | 9,68% | 11,68% | 13,57% | 15,53% | 17,79% | ||
| 2020 | 1,50% | 1,50% | 1,10% | 0,80% | 0,50% | 0,20% | -0,30% | -0,70% | -1,60% | -2,20% | ||
| 2019 | 6,40% | 9,30% | 11,20% | 13,00% | 14,70% | 16,50% | 18,20% | 19,70% | 21,70% | 22,90% | ||
| 2018 | 0,60% | -0,30% | -1,50% | -2,20% | -2,90% | -3,70% | -4,50% | -5,40% | -6,00% | -6,90% | ||
| 2017 | ||||||||||||
| 2016 | ||||||||||||
| 2015 | ||||||||||||
Qu'apprenons-nous ?
Même sur les allocations prudentes (de P1 à P3), on observe souvent des résultats qui flirtent avec les -10%, voire qui les dépassent parfois, comme c'est notamment le cas avec Goodvest et un mandat Sécurisé à -19,61%.
Enfin, sur les profils plus offensifs, les pertes enregistrées sont très souvent supérieures à -15%. Ainsi, au moment de faire le bilan, on se rend compte que l'emploi des ETF moins chargés en frais par rapport aux fonds classiques n'a pas toujours le résultat escompté. Une grande différence par rapport à notre analyse de 2021 !
👉 L'absence de "grands gagnants"
D'après nos relevés, on aimerait bien vous dire que tel ou tel service a enregistré une performance manifestement supérieure à la moyenne du marché, mais malheureusement, ce n'est pas le cas.
Certes, quelques gestions pilotées ont relativement mieux performé, mais aucune n'a par exemple réussi à générer un rendement positif. C'est notamment le cas des mandats Réactifs de Boursorama Vie et Carte Blanche d'Altaprofits Vie. Or, ces derniers ne sont pas contraints par une répartition obligations / actifs risqués et peuvent donc changer de stratégie à leur guise pour s'adapter à un environnement changeant.
Et sur ce point, ceux-ci ont été servis ! Malheureusement, avec des performances respectives de -17,12% et -11,27%, cette flexibilité n'a pas réellement porté ses fruits, même si Carte Blanche s'en sort légèrement mieux.
Les gagnants de l'année 2022
A défaut de "grands gagnants", quelques résultats intéressants méritent d'être soulignés. Les voici à notre avis.
👉 Le mandat modéré de Fortuneo Vie
| Modéré | Equilibré | Dynamique | |
|---|---|---|---|
| Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs et ne sont pas constants dans le temps.
Les rendements ci-dessous sont nets de frais |
|||
| % UC | 40% | 60% | 90% |
| 2022 | -2,51% | -9,50% | -14,16% |
| 2021 | 3,66% | 8,68% | 8,70% |
| 2020 | 3,54% | 3,04% | 5,61% |
| 2019 | 5,61% | 11,24% | 13,34% |
| 2018 | -2,65% | -7,50% | -6,35% |
| 2017 | 2,81% | 7,62% | 7,72% |
| 2016 | |||
| 2015 | |||
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* Voir les conditions sur le site.
Avec une répartition d'actifs risqués de 40% et une performance négative de seulement -2,51%, le mandat Modéré de Fortuneo Vie apporte comparativement de très bons résultats. Cela doit être mis en avant, même si nous n'avons pas nécessairement d'explication précise à vous fournir.
Quoi qu'il en soit, si on se fie à son historique de résultats, ce mandat Modéré tend tout de même vers la prudence depuis de nombreuses années, mais le réalise avec un certain succès. Compte tenu du contexte de 2022, il s'agit selon nous d'une belle performance.
👉 Les gestions pilotées du courtier Linxea
Toutes les assurances vie du courtier Linxea proposent au moins une gestion pilotée classique à base d'OPCVM en partenariat avec Montségur. Prenons par exemple celle du contrat Linxea Zen :
| Défensif | Equilibré | Dynamique | Agressif | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs et ne sont pas constants dans le temps.
Les rendements ci-dessous sont nets de frais |
|||||
| % UC | 25% | 50% | 75% | 95% | |
| 2022 | -1,92% | -5,03% | -7,45% | -9,46% | |
| 2021 | 3,01% | 5,04% | 7,21% | 8,77% | |
| 2020 | 2,04% | 4,22% | 6,66% | 7,95% | |
| 2019 | 6,90% | 11,40% | 15,80% | 19,50% | |
| 2018 | -2,23% | -4,45% | -6,53% | -8,58% | |
| 2017 | |||||
| 2016 | |||||
| 2015 | |||||
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En ce moment
* Dont de nombreux ETF à bas prix sur Linxea Avenir 2
Quelle conclusion pouvons-nous tirer ? Même si dans les bonnes années, on peut penser que les performances sont en retrait, il s'agit d'un bon rappel qu'il ne faut pas se limiter à une année donnée pour porter un jugement définitif sur une gestion pilotée.
En effet, dans le cadre de Linxea Zen, nous remarquons ici que le manque de volatilité des bonnes années est très clairement un avantage en cette année 2022. Mieux que ça : d'après nos relevés, les gestions pilotées de Linxea sont même les meilleures de 2022, la palme revenant au profil Défensif de Linxea Avenir 2 avec une performance de -1,36%.
👉 Les fonds d'investissement classiques n'ont pas dit leur dernier mot
Très décriées pour leurs frais excessifs en comparaison de ceux des ETF, les meilleures performances sont de tout même à mettre au profit des gestions pilotées basées sur des fonds d'investissement classiques.
En creux, cela supposerait aussi que la gestion active, c'est-à-dire le fait de choisir "humainement" des fonds d'investissement classiques, serait plus efficace que la gestion passive lors des années négatives... Théorie certainement intéressante !
Conclusion : se méfier des conclusions hâtives !
Nous avons essayé de vous apporter nos enseignements concernant les résultats des gestions pilotées de 2022.
Bien entendu, pour des raisons expliquées plus haut, il ne faut surtout pas les prendre au pied de la lettre, dans la mesure où tirer des conclusions définitives est pratiquement mission impossible. Par exemple, les meilleures performances de 2022 sont à notre grande surprise à mettre au profit de Linxea. Or, sur la base des rendements passés, il aurait été difficile de le prévoir...
Bref, quitte à nous répéter, il faut essayer de prendre de la hauteur sur les rendements proposés tout en sachant que finalement, la meilleure stratégie possible consiste à essayer de limiter les frais.
Vous êtes d'accord avec nous ou vous avez une autre idée à soumettre ? N'hésitez pas à en discuter dans l'espace des commentaires.
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Article écrit par Emilien FRANCOISE
Emilien FRANCOISE est le fondateur de Nextbanq, site de référence dans l'univers des finances personnelles.
Titulaire d'un diplôme de grande école de commerce, il écrit des contenus indépendants à temps plein depuis 2007 avec l'ambition d'aider tous les lecteurs à améliorer leur pouvoir d'achat.
